標題很聳動吧！當然這對文章而言比較吸睛。
而且看到標題的你會抗議，明明是巴菲特贏了，怎麼會變成巴菲特認輸了呢？
慢著！別急，請聽我娓娓道來。
十年前華倫．巴菲特（Warren Buffett）與美國門徒（Protege Partners）避險基金總裁泰德．塞德斯（Ted Seides）對賭爭論的問題是：「成本」，並且在2015年2月泰德．塞德斯（Ted Seides）就已經提前投降認輸；只是按照酸民大師巴菲特的性格，並不會允許有投降輸一半這種事情發生，因此會一路酸到第10年，也就是今年(2018年)必定會在股東大會上狠狠羞辱一頓。
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慢著！別急，請聽我娓娓道來。
十年前華倫．巴菲特（Warren Buffett）與美國門徒（Protege Partners）避險基金總裁泰德．塞德斯（Ted Seides）對賭爭論的問題是：「成本」，並且在2015年2月泰德．塞德斯（Ted Seides）就已經提前投降認輸；只是按照酸民大師巴菲特的性格，並不會允許有投降輸一半這種事情發生，因此會一路酸到第10年，也就是今年(2018年)必定會在股東大會上狠狠羞辱一頓。
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那麼本篇文章是回顧上篇文章，來作個總結。所有專家學者都承認：「長期而言，沒有任何人可以擊敗市場。」，因此竹軒圍繞在這個主題上，那麼十年龜兔賽跑，大盤是否也同時擊敗巴菲特領軍的波克夏呢？我想這論點非常有趣，去年做過統計，前九年的確波克夏是輸給大盤，但還有一年，總有逆轉勝的可能。所以我們得等到第十年數據出來，才能做最終版的結論。
比較的數據竹軒都是引用巴菲特撰寫的波克夏股東大會年報，這樣是比較沒有爭議的。有些朋友會說竹軒引用的是市價而非淨值，對巴菲特有失公平。但不可諱言的是，運用市價是比較符合實際情況的，畢竟投資人買賣股票成交的是市價而非淨值，對吧？
我們把波克夏也納入龜兔賽跑組合。嗯，不愧是「股神」巴菲特領軍，十年賽局裡有6個單年度都是領先大盤的，並且儘只有2009年是墊底。但重點不是幾次領先，你是否也注意到了，十年之中巴菲特也有3個年度(2008、2011及2015)是賠錢的。這告訴我們什麼呢？
認輸的五檔基金竹軒就不多提了，可以說簡直是慘不忍睹。或許你會說還有一檔年化報酬率6.53%，表現得不錯阿！可是同學，倘若這家基金業者推出五檔基金，你會投資這家的基金嗎？躺若會，你認為你自己有法子選到這檔6.53%基金嗎？好吧！也許你可以做許多功課，努力不懈的研究之下找到這檔基金，但你對比一下大盤就好了。S&P500取得8.51%年化報酬率，並且你完全不需要做功課，只要跟隨他就行。所以還需要探討嗎？
重點在於代表美國市場的S&P500，十年中僅有一次領先，頭一年還墊底，可以說像極烏龜一開始就輸在起跑點，表現也沒有巴菲特風騷，中規中矩的。但比賽時間一到，統計成績出來卻非常的亮眼，居然以8.51%年化報酬率拿到第一名獎狀畢業。而緊跟在後的波克夏，是以7.70%年化報酬率取得第二名，五檔基金取得最好的則是6.53%的C基金。
你認為8.51%與6.53%差距不大嗎？上面兩張圖是指倘若龜兔賽跑一開始，就投入1元，那麼到了2017年收盤日會變成多少錢呢？我們知道根據72法則，倘若要讓1元變成2元，時間設定在十年的話，那麼年化報酬率至少要72/10=7.2%。
十年龜兔賽跑裡，只有美國大盤S&P500達陣，那五檔基金輸慘了。想想看，倘若2008年投入100萬到2017年年底，跟隨市場什麼事都不用做就讓你的資產變成226萬，而其它五檔基金則是122萬、142萬、188萬、103萬及127萬。廣告宣稱尚能為投資人帶來超額報酬，並且你的投資金額都要負擔高額費用請這些「專家」來操盤，付如此多的錢給專家，然後他們取得如此成績，至少都落後市場40萬（也就說最好的一檔你還輸給市場40萬），你甘心滿意能接受嗎？
坊間許多專家、達人、投顧老師及各式各樣的理專、代操業者宣稱他們能擊敗市場，或是鼓勵你去擊敗市場獲取超額報酬。你認為擊敗市場是一件很容易的事嗎？尤其投資理財是一輩子的事，你認為終其一生的成績可以贏過市場嗎？
看看10年龜兔賽跑就知道了，就連股神巴菲特也無法保證能擊敗市場。這場賽局裡波克夏取的7.7%年化報酬率的成績已經相當厲害了，但還是沒有市場的8.51%來得高。這也意謂主動選股投資是一件相當困難的事，就連你投資股神的公司都未必能幫你打贏市場，更何況還有許多財報造假、經營不善、被時代洪流淹沒的虧損甚至即將倒閉的公司。
就連「股神」巴菲特也承認自己無法長期擊敗市場，所以我們看到他的遺囑這樣寫道：「我死後，妳們（妻子與子女）都去買S&P500指數型基金。」
老調重彈，長期而言是沒有人可以贏市場的。閃電打下來時，你必須要在場。要獲取市場這份優渥的報酬，就是要永遠待著市場裡，然後什麼事也不用做。因為市場上的機會是給在場的人，而不是給聰明或是機靈的人。
比較的數據竹軒都是引用巴菲特撰寫的波克夏股東大會年報，這樣是比較沒有爭議的。有些朋友會說竹軒引用的是市價而非淨值，對巴菲特有失公平。但不可諱言的是，運用市價是比較符合實際情況的，畢竟投資人買賣股票成交的是市價而非淨值，對吧？
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| 十年賽局統計圖 |
我們把波克夏也納入龜兔賽跑組合。嗯，不愧是「股神」巴菲特領軍，十年賽局裡有6個單年度都是領先大盤的，並且儘只有2009年是墊底。但重點不是幾次領先，你是否也注意到了，十年之中巴菲特也有3個年度(2008、2011及2015)是賠錢的。這告訴我們什麼呢？
- 世界上沒有什麼年年穩賺不賠的。
- 就連巴菲特領軍的波克夏也有負報酬率，誰還能比他強呢？
- 跟你說他有一流的團隊可以幫你代操，並且保證每個月每一季或是每年不賠的廣告詞，你還要相信嗎？鉅騙馬多夫用的就是這個台詞。
- 好到不像真的，肯定是騙局。
認輸的五檔基金竹軒就不多提了，可以說簡直是慘不忍睹。或許你會說還有一檔年化報酬率6.53%，表現得不錯阿！可是同學，倘若這家基金業者推出五檔基金，你會投資這家的基金嗎？躺若會，你認為你自己有法子選到這檔6.53%基金嗎？好吧！也許你可以做許多功課，努力不懈的研究之下找到這檔基金，但你對比一下大盤就好了。S&P500取得8.51%年化報酬率，並且你完全不需要做功課，只要跟隨他就行。所以還需要探討嗎？
重點在於代表美國市場的S&P500，十年中僅有一次領先，頭一年還墊底，可以說像極烏龜一開始就輸在起跑點，表現也沒有巴菲特風騷，中規中矩的。但比賽時間一到，統計成績出來卻非常的亮眼，居然以8.51%年化報酬率拿到第一名獎狀畢業。而緊跟在後的波克夏，是以7.70%年化報酬率取得第二名，五檔基金取得最好的則是6.53%的C基金。
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| 10年間收益變化 |
你認為8.51%與6.53%差距不大嗎？上面兩張圖是指倘若龜兔賽跑一開始，就投入1元，那麼到了2017年收盤日會變成多少錢呢？我們知道根據72法則，倘若要讓1元變成2元，時間設定在十年的話，那麼年化報酬率至少要72/10=7.2%。
十年龜兔賽跑裡，只有美國大盤S&P500達陣，那五檔基金輸慘了。想想看，倘若2008年投入100萬到2017年年底，跟隨市場什麼事都不用做就讓你的資產變成226萬，而其它五檔基金則是122萬、142萬、188萬、103萬及127萬。廣告宣稱尚能為投資人帶來超額報酬，並且你的投資金額都要負擔高額費用請這些「專家」來操盤，付如此多的錢給專家，然後他們取得如此成績，至少都落後市場40萬（也就說最好的一檔你還輸給市場40萬），你甘心滿意能接受嗎？
坊間許多專家、達人、投顧老師及各式各樣的理專、代操業者宣稱他們能擊敗市場，或是鼓勵你去擊敗市場獲取超額報酬。你認為擊敗市場是一件很容易的事嗎？尤其投資理財是一輩子的事，你認為終其一生的成績可以贏過市場嗎？
看看10年龜兔賽跑就知道了，就連股神巴菲特也無法保證能擊敗市場。這場賽局裡波克夏取的7.7%年化報酬率的成績已經相當厲害了，但還是沒有市場的8.51%來得高。這也意謂主動選股投資是一件相當困難的事，就連你投資股神的公司都未必能幫你打贏市場，更何況還有許多財報造假、經營不善、被時代洪流淹沒的虧損甚至即將倒閉的公司。
就連「股神」巴菲特也承認自己無法長期擊敗市場，所以我們看到他的遺囑這樣寫道：「我死後，妳們（妻子與子女）都去買S&P500指數型基金。」
老調重彈，長期而言是沒有人可以贏市場的。閃電打下來時，你必須要在場。要獲取市場這份優渥的報酬，就是要永遠待著市場裡，然後什麼事也不用做。因為市場上的機會是給在場的人，而不是給聰明或是機靈的人。
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