寒雨竹軒: 單日大跌6%以後，你猜得到隔日的表現嗎？

　　
　　2018年10月11日台灣加權指數重挫660點，各家新聞媒體與專家都以最聳動的標題：「史上最大跌點」報導和談論，充滿各種悲觀訊息與情緒。不知道當時朋友的你是有何感受呢？我知道有人悲傷，有人興奮。有人認為可以空頭來臨，著手放空台股，有人認為可以撿便宜，當天入場。有人則是融資或槓桿操作過度，虧損巨大。

　　你認為單日大跌後，是會繼續跌？還是上漲呢？我想這是個有趣的問題。

美女先出來緩和情緒

　　實際上投資朋友必須先知道，新聞媒體向來都會過度誇大事件。簡單來說就是與台北市長柯文哲所說的一樣：「唯恐天下不亂。」；因此對於媒體所言，投資人必須要做的不是慌張焦慮，而是要先進一步事件的本身。

　　2018年10月11日重挫660點是事實，並且創下台股加權指數有史以來單日崩跌最多指數也是事實。但我們別陷入「分母盲點」陷阱中。什麼是分母盲點呢？可以參考小弟這篇文章：分母盲點，這裡不多作介紹。我們冷靜下來，馬上會知道10月11日重跌6.31%遠比什麼史上大跌660點來得真實與比較具有分析意義。

　　6.31%是台股有史以上最大的單日跌幅嗎？

　　台灣加權指數自1967年開盤至2018年10月12日為止，共有14,190天交易日。單日6.31%跌幅雖然很重，但卻不是台股最重的跌幅，甚至連前20名都擠不上去。台股單日最重跌幅為1990年8月17日單日重跌6.8%，當天加權指數由4,303.28跌至4,010.56，崩跌292.72點。對比今日的660點簡直是只有一半，但別忘了當時指數為4000多點，現在則是萬點以上。因此在此提醒，別把點數看得極重，而應該從跌幅比重看待才是。

　　好了，廢話也夠多了。我們來看看當日下跌6%隔日的表現吧！

　　竹軒從1967年1月5日開盤統計，至2018年10月12日為止，共有14,190個交易日。當日跌幅6%以上的日子共有35天，如上圖。這35天重跌6%後隔日的統計，我們可以得到：

有13天是重跌6%後上漲，佔比重為37.14%。
有22天則是依舊下跌，佔比重62.86%。

　　聰明的投資朋友馬上會來想到單日出現重跌6%情況，似乎立即停損反手做空是個勝算滿大的策略。不做空的朋友也會想到隔日再跌的機率高達63%，也不用急著進場，再跌一日才是好方法，或是長期投資朋友甚至會想到重跌當日立即停損，隔日也有很高機率可以逢低入市。
　　這樣操作報酬會比較好，真的如此嗎？

2003年開始以加權報酬指數取代加權指數

　　當然不是這樣，如果朋友細心點會發現，這35個單日重跌6%的日子，大多數都是屬於整年度崩盤的情況下，並且集中在上圖這四個年份。因此問題就來了，投資人怎麼知道現在是屬於崩盤狀態？如果不是怎麼辦？如果是又怎麼辦？

　　如果是崩盤，那麼立即放空台股是好手段嗎？從過去崩盤數據顯示：崩盤並不是一路崩到底，都是崩個幾天就會突然來個大漲，例如：2018年9月份就是如此，連跌個數天，接著後面幾天就是5%4%的漲，你確定自己情緒不受影響嗎？而認為隔日就可以低接的朋友，在崩盤情況下，是一天比一天便宜，如何確定可以讓你摸底成功？還是搞了老半天是買在半山腰？

　　好吧！假設你認為現在不是崩盤，我們把崩盤年份扣除不計。如上圖我們可以看到單日重跌6%的日子僅剩11天，在14,190個交易日從0.25%降到0.08%。而這11天，可以看到隔日上漲是5天，下跌則是6天，幾乎就是各50%。看到這裡，你懂的。沒錯！和聰明的你想到的一樣，就是擲銅板的隨機理論。也剛好符合大數據統計一樣，單日漲幅的預測，準率大概就是50%。