賽門．藍莫(Simon Ramo)，在探討賽局策略的傑作《網球庸手的高超打法》(Extraordinary Tennis for the Ordinary Tennis Player)中，指出贏家遊戲與輸家遊戲的重大差異。
賽門．藍莫(Simon Ramo)發現，網球不是只有一種賽局，而是兩種賽局；一種是職業球員，像張德培之類及非常少數天生好手的賽局；另一種是包括我們在內的所有其它人在玩的賽局。雖然這兩種賽局的計分比賽規則、場地設備甚至連服裝網拍都是相同，但打法卻完全不同。賽門．藍莫(Simon Ramo)經過觀察，得到的答案是：
「職業球員想辦法得分，業餘球員想辦法不失分。」
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| 書名翻譯真的不怎麼好 |
以上那紅色那段話，可以說是整本書的重點，也是作者查爾斯．艾利斯(Charles D.Ellis)想告訴投資人的重點。本書開宗明義就告訴大家，我們在進行的一場『輸家的遊戲』，而非『贏家遊戲』。為什麼會變成輸家遊戲呢？在這問題之前，我們先認識一下何謂『贏家遊戲』及『輸家遊戲』。
『贏家遊戲』就好比那些職業網球員之間的比賽，最後結果都是由這些球員的行動所決定。職業球員就像雷射般精準，大力擊球，利用平常不斷反覆練習的高超技巧，不斷的逼迫對方，直到對方犯錯或是投降為止。
對了，這些職業球員通常很少犯錯！簡單的說，一切攻擊行動，都是取決於在職業球員自己的手上，他們有能力能左右整個賽局的輸贏。
業餘球員就完全不同了，他們在進行的是一場『輸家遊戲』。業餘球員很少打敗對手，通常都是自己打敗自己。例如：很少有精準高明的發球，甚至發球經常都是直接發到界外。最後結果也很諷刺的是由輸家自己決定。
輸家們彼此不斷的失誤犯錯，最後由「犯錯次數較少」的人贏得比賽。
因此想要獲得比賽，不是主動攻擊再攻擊(這只會造成自己更多失誤)，而是想盡辦法避免失誤發生。這是兩種遊戲的差別，在投資市場上，無論願不願意或承不承認，很顯然的我們在進行的是『輸家遊戲』。
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| 賽門．藍莫(Simon Ramo) |
查爾斯．艾利斯(Charles D.Ellis)劈頭就說：「正是因為投資機構數目極多，能力高強、並決心為客戶做好投資管理，投資才會變成輸家遊戲。」為什麼？因為大盤正是他們自己創造出來的，自己要如何打敗自己呢？
照理來說，這些投資機構經理人只需要用比「愚蠢」S&P500指數更能創造獲利的方式，也就行了。這些投資機構會招攬一票天資聰明、教育良好、雄心勃勃及勤奮工作的專家，無論是採取調整組合、價值分析選股、動能趨勢分析、波段操作等等，打敗大盤應該不難才對。
但不幸的是現在市場上幾乎95%都是投資機構在交易操作，他們代表的就是市場。自己能怎能打敗自己呢？於是80%專家全都被自己創造的大盤所擊敗。他們把自己推入『輸家遊戲』了。現在專業機構彼此獲勝的祕訣是：「虧損比別人少。」而不再是所謂：「努力創造報酬。」那獨立散戶呢？差的更多了。5%散戶的績效通常是墊底的肥料，一來獲得的資訊不對稱，二來操守紀律無法像專業機構一樣。
其中當日沖銷是其中最糟糕的事情，那不是贏家輸家遊戲，是笨蛋遊戲。
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| 查爾斯．艾利斯(Charles D.Ellis) |
查爾斯．艾利斯(Charles D.Ellis)指出由專家主導的市場中，競爭十分激烈，消息快速流通(無論內線外線事業線)，而這些專家還是不斷的尋找任何可能的機會，因此要創造優異的成績十分的困難，這就是赤裸的現實。
當這些經理人專家或投資機構說：「請把錢交給我，我會從金錢遊戲中勝出，擊敗大盤。」他們必須要為這些話舉證負責。
對於專家來說，投資會變成『輸家遊戲』，原因在於他們努力打敗大盤的作法，已經不在是整個方程式中最重要的一環，他們本身才是現在問題中最重要的一環。投資環境已經不如從前，不是彼得·林區(Peter Lynch)的投資年代，當時市場中散戶(肥羊)數目遠遠大於專家(野狼)，如今市場幾乎整個都是野狼的天下，專家如何打敗其它專家和自己創造的大盤呢？
散戶獨立操作有沒有能創造高報酬機會？當然有。這就好比在整個狼群中，還是有少數的綿羊可以活下來。問題你認為自己有辦法是那些少數且幸運的羊嗎？
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| 彼得．杜拉克(Peter Drucker) |
管理大師彼得．杜拉克(Peter Drucker)說過：「效能，是指用正確的方法做事；效率，則是做對的事。」(很高興這段話竹軒還沒還給企管老師)；既然連專家打敗大盤也極其困難，那我們一般投資人還要去追求那個機率嗎？當我們找不到任何方法能打敗大盤，是否我們就跟隨大盤就好。在『輸家遊戲』，最好的方法就是不要主動出擊，而是不斷減少犯錯失誤，來取得比賽勝利。
對我們而言，作對的事遠比尋找正確的方法重要。
無法擊敗打盤下，我們最好的方法就是跟隨大盤，利用指數化投資獲得大盤的報酬。
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| 鋼鐵擂台(Real Steel) |
還記得「鋼鐵擂台」主角亞當嗎？他是如何獲得「全民冠軍」呢？是一連串高超技巧的打得對手宙斯無法還擊嗎？顯然不是，論體型、機種、攻擊力、爆發力甚至戰略上都遠不如宙斯。那亞當如何取勝呢？
亞當不採取攻擊、不採取戰略，只是一昧像縮頭烏龜一樣防禦，盡可能的減少的自己犯錯的機會，最後終於等到宙斯失誤，贏得這場『輸家遊戲』。
投資，是一場看誰犯錯比較少的遊戲。
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