寒雨竹軒: 2016年臺灣50成份股報酬比較。

　　不說廢話了，直接看上面兩張圖表吧。

　　基本上臺灣50指數基金(0050)，幾乎可以代表臺灣市場的報酬，正確來說是利用20%市值大的公司獲取80%市場報酬。雖然今年報酬是超越加權指數，但長期來說，0050是市場報酬的代名詞。

　　市場報酬可以用很簡單的話語來講，就是大盤指數報酬，當然我們要算的加權報酬指數，不是加權指數。股市，其實就是買賣雙方的較勁，而最後指數的呈現，就是雙方競賽的成果，因此一定有個股贏市場，也有個股輸市場。

　　大盤指數好比一個班級的平均分數，假設班級學生有50人，班級平均70分，那一定有學生成績超過70分，有些學生則落後70分。

　　如果你打不贏他們（也就是超越市場報酬），那就不如加入他們（追隨市場報酬）。

　　投資人一但選擇主動投資(就是選股)，那他所花的時間、精力以及成受的風險，都是遠遠高出於追隨市場報酬的被動投資者。因此主動投資者必須要打贏大盤，才有其投資的價值。雖說投資不需要與他人比較，但如果花了許多時間精力，承受個股倒閉風險，還老是輸給對應市場報酬，那麼這種付出的成本，就顯得不符合效率原則了。

沈易儒好吧！

　　好吧！我們進入正題吧。

　　如兩張統計表可以看到，代表臺灣市場報酬的0050，2016年繳出19.49%報酬。就拿0050成份股來說，一定有超越0050報酬的公司股票，這好比0050這間班級最後平均分數是19.49級距，有人一定會超越，有人會落後。

　　前文所言，竹軒引用「股神」華倫·巴菲特(Warren Buffett)所言：「至少要贏大盤10%」；超越大盤10%報酬，華倫·巴菲特(Warren Buffett)先生認為這樣努力付出的成本與報酬才是正比。所以主動投資者至少應該要29.49%報酬才行。這個目標簡單嗎？

　　如果這些投資者是在50成份中選擇的話，我們可以看到有15檔股票符合超越0050報酬，分別是：

台積電(2330)，報酬率31.58%。
南亞(1303)，報酬率25.42%。
台塑(1301)，報酬率25.24%。
中鋼(2002)，報酬率39.72%。
第一金(2892)，報酬率23.69%。
台泥(1101)，報酬率22.64%。
廣達(2382)，報酬率20.94%。
台化(1326)，報酬率39.19%。
正新(2105)，報酬率19.7%。
研華(2395)，報酬率23.17%。
友達(2409)，報酬率23.6%。
光寶科(2301)，報酬率60.23%。
鴻準(2354)，報酬率30.15%。
大立光(3008)，報酬率70.89%。
台塑化(6505)，報酬率46.65%。

其中符合超越29.49%報酬的只剩7檔，最簡單算數就是，主動投資者只有14%機會可以從這50檔成分股挑選出高於10%市場報酬的機會，也只有30%機會可以挑選到贏市場報酬的機率。

　　只要贏大盤就好？也就是說大概只有1/3的機率而已，這還不算上你付出的成本喔。成本包含每天看財報研究，或是上課付錢聽老師報明牌之類等等。

　　上課或是努力研究有效嗎？這未必。

　　我們引用一位知名的價值投資達人的文章，他把50成份股經過一連串努力研究分析，作獲利矩陣來分析，挑選所謂好的公司。上面是這位達人在2016年八月列舉的最好六家公司。

　　我們可以看到，除了台積電、大立光是有超越0050報酬10%的，研華則是有超越0050報酬，其它三檔則是落後的。最簡單說研究老半天，挑出最棒的六家，只有50%機會獲勝，還附帶一檔整年度繳出紅字的儒鴻(整年度-23.18%報酬率)　。

　　
　　而另外六家也是A段班的學生，除了正新贏過0050，其它敬陪末座。並且和泰車（報酬率-1.17%）也是繳出紅字報酬。

段璟樂

　　縮小範圍，只有50家公司，讓這位高手達人挑了11家，幾乎挑走1/4公司了，結果我們看到，最後超越市場報酬機率只有4家，也就是說只有36%機會。要贏大盤10%則只剩下2家，僅有18%機會；同樣的也有18%機會挑選到整年度不但輸給市場，還繳出赤字的機會(儒鴻、和泰車)。

　　要贏市場，真的幾個簡單步驟就行了嗎？朋友們可要好好思考才行。

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