寒雨竹軒: 《誰偷走你的獲利？》作者導讀心得。

　　
　　很榮幸的受到賴美秀女士的邀請，讓竹軒在今天2017年4月18日可以到場聆聽副總裁的日誌板主，也是《誰偷走你的獲利？》作者陳志彥先生的投資觀念分享。

　　陳志彥先生經歷非常的豐富，曾是花旗銀行與法商巴黎銀行的副總裁，也是台新銀行的副總經理，主要業務是財富管理這塊。因此由陳志彥先生絕對夠份量，也最夠格來與投資朋友討論投資理財這個話題。《誰偷走你的獲利？》這本書至今已經兩年，所以算不上作者在為新書打廣告，並且連大陸出版社也出版，陳志彥先生大可不必老遠的從台中到台北來分享。

　　說來也慚愧！小弟一直知道副總裁的理財日誌，也是忠實的讀友，但卻不曉得《誰偷走你的獲利》是副總裁撰寫的。一直到賴美秀女士的邀請，我才知道的。當下跑了幾間書店，終於找到這本書，當然也順利的帶回家。（或許有朋友會問：怎麼不在網路購買呢？基本上若我有時間，我還是習慣到實體書局購買，支持在臺灣生存越來越不易的書店。）

　　但因工作有點忙外加感冒，書其實一直被擱置。直到前幾天帶著家人去澎湖旅遊時，飛機上、船上、飯店上，車上等等，囫圇吞棗的將書翻完一遍。問起我最大的心得是什麼？答案是：相見恨晚！

　　「為什麼我大多數的客戶會一直賠錢？」這是陳志彥先生從事金融財富管理業長久以來的疑問，無論是基本分析、技術分析，為什麼我的客戶老是在賠錢？這本書就是作者真對這十餘年疑問的回答，並且隨著時間越久，陳志彥先生更是堅信這個答案。

　　這本書值得讀嗎？竹軒認為是值得一讀。當然我有幸參加作者本人導讀，自然事半功倍。整本書圍繞在一個主題：「金融市場可以被預測(其實是短期)的嗎？」；這個主題讀者必須在捫心自問。無論你認為「可以預測」還是「不可以預測」，麻煩你先寫在紙上。接著就可以開始閱讀本書。

　　陳志彥先生引用納西姆．尼可拉斯．塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）大作《反脆弱》一書所言：「洗衣機很複雜，但洗衣機系統是很確定的，基本上你按下某個鍵，洗衣機就會做出你想要的動作，不論你按幾次，洗衣機的動作都會一樣，這就是複雜系統的特性；但貓卻不同了，貓是很敏感的動物，即使你面對牠的態度與方式一樣，牠給你的反應可能完全不同，讓人難以捉摸，這就是高度不確性系統的特性，在一個高度不確定性的系統中，並不存在一個明確的解決方法。而金融市場比較像是貓而不是洗衣機。」

　　
　　基本上只要是人造的東西，就是複雜系統，像是洗衣機，有很多單一的東西組成，非常複雜，但因果關係非常確立，按下那顆鍵，它就會產生對應的反應，這是我們人類最喜歡的確定性。而是上帝製造的通常就是複合系統，也都是單一東西組成，但不同的是看起來很相似，但彼此會互相影響，導致系統運作經常出現不一樣的結果，代表就是動物界、植物界，或是塔雷伯所言的貓。這種系統最大特點就是不確定性，偏偏人類最討厭就是不確定，也因此古老的行業算命師一直存在，因為你我都討厭不確定，包含對自己的未來人生。

　　金融市場越來越被認為它其實不像是複雜系統，而是複合系統。也就是說它像貓而非洗衣機。也因此無論你用什麼樣的策略方法都無法精準的預測市場的變化，它無法像洗衣機一樣，按下什麼鍵就出現什麼動作；反倒是像貓一樣，你無法預測牠下一步要去哪裡？早上摸貓的肚子，祂還開心的再撒嬌，怎麼晚上才碰到肚子一下下，就被哈氣甚至被咬一口。這就是金融市場的特性，沒人有辦法可以預測它的未來。

　　
　　回到一開始的問題「金融市場可以被預測(尤其是短期)的嗎？」

　　倘若你認為可以預測的，那基本上後面的路就步步錯了，因為就像洗衣機一樣，你認為按鈕一按，洗衣機自然就會洗衣服、脫水等等。於是你會想辦法去找到金融市場的「專屬按鈕」。可惜的是無論是基本面分析和技術分析等等都不是真正的按鈕。看了一堆財報分析、質力分析等等，最大罩門就如《漫步華爾街》波頓．墨基爾（Burton G. Malkiel）所言：「說穿了，他們也不知道未來會如何？」；至於技術分析竹軒就不再多說，學術研究上，技術分析完全站不住腳，這就沒什麼好提了。

　　無論是基本面分析、技術分析、籌碼分析、波浪理論等等之類，講白點就是為了猜市場(個股)未來走向，猜是漲還是跌。猜這個字很難聽，所以我們用專業一點的名詞：「預測」。金融市場可以預測嗎？我們有請奈特．席佛（Nate Silver）先生登場。

奈特．席佛（Nate Silver）

　　奈特．席佛（Nate Silver）曾在2008年美國總統大選預測歐巴馬會當選，並且50州個別選舉有49個州完全命中，2012年則是50個州完命中。我想由他來解答這個問題最適合了。奈特．席佛（Nate Silver）認為金融市場與地震是同樣等級的超級難預測。

　　陳志彥先生開玩笑的舉例：「臺灣只要有廟宇預測哪天會有地震，氣象局馬上就緊急的發文要民眾不要相信，因為地震很難預測的。但怎麼有大師專家預測市場，卻不見金管會出來澄清呢？」因此如果你看到有人可以自信的預測市場走向之類的，麻煩就離他遠一點，你會信有人跟你說他知道哪時候地震嗎？

　　竹軒認為金融市場最昂貴的代價是：「這次不一樣」，最珍貴的寶藏就是：「我不知道」。當朋友你體會這幾個字後，我想很多疑問自然就迎刃而解，也不會沉迷於追蹤達人的持股，或是什麼有一套號稱簡單的方法可以讓你長期贏市場等等。

　　
　　為什麼要分散投資？因為我不知道。
　　為什麼要跟隨市場？因為我不知道。
　　為什麼要資產配置？因為我不知道。
　　為什麼要全球投資？因為我不知道。

　　倘若我知道，一來我不會告訴你，二來我就不會幹那些分散配置全球蠢事。

　　這場聚會，有人問陳志彥先生道：「在您豐富的金融生涯中，可以談談你看過的成功客戶和失敗的客戶嗎？」陳志彥先生回答道：「投資相當成功的客戶，經過調查不是死掉了就是忘了自己有這項投資；最失敗的客戶就是天天都很勤勞的那群。」

　　嗯，在金融市場上，天道不酬勤。

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