寒雨竹軒: 「聖傑克」約翰·柏格的《智慧十二道光芒》（上）

　　智慧勝過愚昧，如同光明勝過黑暗。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　－－《舊約傳道書》(Ecelesiastes)

　　「指數型基金之父」約翰．柏格(John Bogle)先生引用以上這句話，提醒投資人應該設法分享一些智慧，消除應該避免的一些愚行。「智慧勝過愚昧」，約翰·柏格先生希望利用大道至簡的方式，給一般投資朋友建議。希望以《智慧的十二道光芒》能幫助朋友在尋找明智、有利的投資計畫時，作為朋友的指路明燈。

　　一、投資根本沒有看起來這麼難。

　　明智的投資人只要運用常識，不必有傑出的理財眼光和高深技術，績效就可以媲美那些理財專家了。想要投資成功，只要作少數幾件正確的事，避免嚴重的錯誤就行了。

　　查理．孟格在《窮查理的普通常識》說道：「我們沒有要比別人聰明，我們只是盡量不犯一些愚蠢的錯誤。」

又上基金經理人闕又上先生

　　二、一切行不通時，回歸最簡單。

　　如果你要做重大的投資決定，那麼把一半的資產放在相當長的期間內，投資在一檔股市ETF，另一半資產則放在債市ETF，這個決定會勝過無數個決定。在有生之年，盡可能長抱你的部位，只有你的情況有改變時(注意！是你的情況，不是市場情況)，偶爾略作調整就好。

　　股債各配置50%，即是美國財經作家柏恩斯坦先生口中的「懶骨頭策略」，也是闕又上書中的「股債雙節棍」，以簡馭繁，大道至簡。

　　歐坎氏簡化論(Occam's razor)這個命題在六百多年無數經驗證實：「一個問題有很多答案的時候，選擇最簡單的一個。」

阿爾伯特·愛因斯坦

　　三、時間奮力的前進。

　　隨著複利的吸引力加速，時間會急遽提高資本累積速度。以年報酬率10%來說，期初投資10000美元，第一年額外累積基本為1000美元，第10年為2400美元，第25年就是1萬美元了。此時期初的1萬元資產變成10.8萬元了，價值增加10倍以上。

　　你要你自己所有可能的時間替你造福。

　　阿爾伯特．愛因斯坦(Albert Einstein,1879-1955)：「複利是世界第八大奇蹟。」

　　四、不入虎穴，焉得虎子。

　　追求較高的長期報酬率，在投資期間冒合理的風險會有代價的。記得冒合理的風險，沒必要的風險就別去。

　　美國作家斐德列克.威考克斯(Frederick B. Wilcox)：「進步永遠會牽扯到風險；你不能盜上二壘，同時腳還在一壘。」

　　五、分散、分散再分散。

　　很難想像吧？分散投資這樣基本的原則會有巨大的價值。投資ETF，你可以免去持有單一企業股票或是債券的風險。單一企業經營可能惡化，永遠無法恢復，甚至可能徹底倒閉，時間流逝對於這種特定的股票沒有影響。

　　持有十分多元化的股債與債券投資組合，只有市場風險。市場風險反映在你投資組合總值的波動上面，在很長期間內，隨著再投資的股利和和股息生生不息，很自然的會降低這種風險。　　

　　不是雞蛋不要放在同一個籃子裡，而是籃子裡要放不同的東西。

　　六、永恆的鐵三角。

　　絕對不要忘記風險、成本與報酬是投資鐵三角的三邊。務必記住成本的懲罰可能大幅侵蝕投資人甘冒風險應該得到的好處。這不是說你就應該尋找成本最低的共同基金，而是說你要清楚的思考瞭解。

　　約翰．柏格(John Bogle)先生先生認為：

貨幣型基金費用率要低於0.5%。
債券型基金費用率要低於0.75%。
股票型基金費用率要低於1%。
以上都是主動型基金，如果是指數型基金(ETF)，不能超過0.3%。

　　如果高於以上費用率，除非你確定自己能負擔較高的成本，獲得更高的報酬率，或是得到更好更有價值的服務，要不然我認為你瘋了。(以上柏格是以美國整體基金費用來看，臺灣基本上很難達到，有一段不小的進步空間)。

約翰·柏格(John Bogle)

　　剩下最後六條光芒，竹軒再用另一篇文章補足，要不然文太長，不是每個人都這麼有興趣讀完他。最後引用約翰·柏格(John Bogle)先生的話語結束本文。

　　「節省一分錢就是賺一分錢。」這是兩百年前班傑明.富蘭克林(Benjamin Franklin,1706-1790)說的話，但在投資上，多花一分成本，代價卻遠比一分錢巨大。

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