寒雨竹軒: 再平衡、再配置、再投入及再提領。

　　何謂「再平衡」？何謂「再投入」？何謂「再提領」？何謂「再配置」？在資產配置上，這「4再」是經常被提起及運用的名詞。自從竹軒稍微有人在關注後，就有朋友會一直問這個問題。

　　而且詢問的朋友眾多，這也讓竹軒我大嚇一跳。原本以為這個觀念相當簡單，應該只要看到名詞就馬上明白瞭解。沒想到許多朋友都有這問題，因此本文就誕生了。

再投入：持續的投入本金。
再提領：持續的提領本金。
再平衡：一個時間點（比率變化）上調整回原先資產的設定比率。
再配置：重新設定資產配置的比率。

　　第一項與第二項是相對的，第三與第四也是相對的，我們逐步來說明。

　　一、再投入：（尚未退休）

　　這個大多數朋友都應該沒有問題，定期定額就是一種再投入的概念，但再投入不等於定期定額。它只是個持續投入的概念而已，並不硬性強調一致時間和一定金錢數量。這只是一個持續投入的動作。每月(日、季、年)投入是再投入的一種，有錢就投入也是再投入的一種。固定每一次投資1萬元是再投入的一種，一下子1萬，一下子100萬也是再投入的一種。

　　因此不要把「再投入」想成一個很複雜的策略，它就是不斷的把錢投入資產而已。
　　
　　「再投入」通常在：

年輕階段：例如壓歲錢、零用錢及打工賺取的薪水。
賺取主動收入，尚未退休階段：以工作賺取的薪水為主，現金流仰賴主動收入。

　　二、再提領：（已經退休）

　　這個許多朋友都缺乏這概念。就算有，也很模糊不清楚，自然這個問題也很少人會問（因為他根本不知道）；但我想還是有必要講一下，因為它很重要。沒意外的話，「再提領」與「再投入」不太可能同時存在的。因為一個是持續投入的概念，一個則是持續領出的概念。

　　說起來這個也不複雜，簡單來說就是需要用錢時，就去搬錢出來就對了。但再一個健全的理財規劃上，通常不會建議投資人只要想要用錢時就去搬錢（因為這樣很容易就搬光本金）。因此大部份的專家都是會以一年提領一次，並且大約提領4%左右的錢出來，來應付未來一年的生活。例如你的本金有1000萬，那麼第一年就是提領40萬，本金就會剩下960萬，第二年則是提領38萬4千左右(960萬 x 0.04)，依此類推。

　　因此我們知道「再提領」會使你的本金縮小（姑且不談投資報酬），因此許多專家建議提領額度不要高於5%（這個還是在有投資的前提下）。

　　所以我們知道「再提領」通常在：

財務自由：不再依賴主動收入（工作）產生所需現金流。
退休樂齡族：依賴被動收入樂活，沒有主動收入。
它不是一次全領出的概念。

　　三、再平衡：回復到你原先設定的配置比率。

　　許多朋友的問題都在這一項，我認為舉例來說明比較簡單。
　　
　　假設：
　　
　　小明有100萬元，決定自己資產配置是：股票50%，債券50%。
　　那我們會知道小明的配置會是：50萬買股票，50萬買債券。

　　當然「再平衡」本身也沒有限制強迫何時要執行，有人會選擇時間來調整，例如以一年、三年為期，有人則是設定偏離比率多少就執行再平衡。

如果小明是以一年一次再平衡的話，那麼到年底資產市值來到110萬（假設股票70萬，債券萬），小明就是執行「再平衡」策略，將股票和債券都調整到55萬，回到他設定的50：50的比率上。
如果小明是以比率偏離5%來執行再平衡的話，那麼當股票占資產到達55%(或是45%)，小明就會啟動再平衡策略，將股票與債券調整回50%：50%。

　　這就是「再平衡」，與翹翹板差不多一樣的意思。通常被動投資人最常是以時間（一年）來執行「再平衡」，並且考量到交易產生費用的問題，可能還會設定偏離不到5%(3%)，就不執行策略，以減少費用產生。

　　「再平衡」是可以與「再投入」或是「再提領」同時進行的。

　　我們繼續以小明為例，假設他一開始比率50%：50%，本金100萬（股票與債券各50萬），年底時股票是70萬，債券是40萬。這時他還要再投入10萬，那麼我們可以知道小明總共有120萬，依照小明設定的比率來看，就是股票與債券要各60萬，所以小明要賣掉股票10萬，並且與要再投入的10萬一起投入債券，達到股票債券都60萬。

　　萬一資產縮水呢？假設年底變成股票40萬，債券50萬，那麼不管你有無再投入，還是一樣要把股票債券調整回50%：50%，回到你原先的設定比率上。如果無再投入，就是股票債券各45萬，如果還有投入10萬，那就是各50萬。

　　「再提領」搭配「再平衡」是一樣的意思，變成提領出你需要的錢後，就把資產平衡回原來設定的比率。例如小明每年要領出10萬元，那麼年底股票70萬，債券40萬，就是110萬-10萬=100萬，拿出10萬後，股票債券都要調整回50萬。以這個例子來看就是賣掉股票20萬(70-20=50)，買債券10萬(40+10=50)，另外10萬就是「再提領」。

　　所以我們知道再平衡：

機械式操作，排除人性弱點。
強迫賣高買低，不做預測。
符合彼得．林區所言：「永遠不要空手。」
適合大多數投資朋友。
搭配市場型指數ETF，可以達到交易次數極少，並且遠離市場。

　　四、再配置：就是改變你原先的設定比率。

　　「再配置」與「再平衡」是對立的，當然也可以與「再投入」或「再提領」同時進行。
　　
　　通常是因個人的考量，想要改變原先的資產配置比率而執行的策略。例如：小明經過三十年後已經60歲了，他想把債券調高到60%，股票為40%，自然就會執行這個策略了；當然也有人會在市場劇變時，調整比率來提高報酬。例如股市崩盤時，執行再投入同時降低債券比率，拉高股票比率。這個有主動的成份存在，是好是壞，就必須投資人自行判斷。

　　因此「再配置」可能會在：